ราคาทองคำร่วงลง นักลงทุนจับตาแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ

ราคาทองคำร่วงลง นักลงทุนจับตาแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ

• ราคาทองฟื้นตัวจากระดับสูงสุดตลอดกาลใหม่ที่สูงกว่า 2,530 ดอลลาร์ในวันพุธ 
• การเปลี่ยนแปลงการรับรู้เกี่ยวกับแนวโน้มของเศรษฐกิจสหรัฐฯ อาจส่งผลกระทบต่อความต้องการ 
• การวางตำแหน่งยังคงซื้อมากเกินไป แม้ว่าความต้องการของจีนจะเป็นแรงกระตุ้นขาขึ้นที่สำคัญก็ตาม 

ทองคำ (XAU/USD) ปรับตัวลงมาแตะระดับ 2,510 ดอลลาร์ในวันพุธ หลังจากแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 2,531 ดอลลาร์ในวันก่อนหน้า การปรับตัวครั้งนี้เกิดขึ้นพร้อมๆ กับการดีดตัวขึ้นเล็กน้อยของดอลลาร์สหรัฐ (USD) ซึ่งทองคำมีความสัมพันธ์เชิงลบ 

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ร่วงแตะระดับต่ำสุดในรอบปีที่ 101.31 เมื่อช่วงเช้าวันพุธ ก่อนที่จะดีดตัวกลับที่ระดับ 101.50 เมื่อวันดำเนินต่อไป

ทองคำได้รับผลกระทบจากการคาดหวังอัตราดอกเบี้ยและแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐ

การแก้ไขราคาทองคำและการฟื้นตัวของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอาจเกิดจากการเปลี่ยนแปลงของการรับรู้เกี่ยวกับแนวโน้มของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลกระทบต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยในอนาคตของประเทศ ซึ่งเป็นแรงกระตุ้นหลักของสินทรัพย์ทั้งสองรายการ 

ผู้ซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยกำลังกำหนดราคาไว้ว่ามีโอกาสประมาณ 30% ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.50% ในเดือนกันยายน ซึ่งถือเป็นอัตราที่สูงมากผิดปกติ ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยปกติที่ 0.25% นั้นได้ถูกกำหนดราคาไว้เต็มราคาแล้ว 

แม้ว่าตัวเลขนี้จะต่ำกว่าโอกาส 50% ในสัปดาห์ที่แล้ว แต่โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับลดลงก็ยังค่อนข้างสูง การคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงถือเป็นผลดีต่อทองคำ เนื่องจากจะช่วยลดต้นทุนโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่จ่ายดอกเบี้ย 

ขอบเขตที่ตลาดกำหนดราคาในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดนั้นได้รับการวิพากษ์วิจารณ์ว่าสะท้อนถึงมุมมองที่มองโลกในแง่ร้ายมากเกินไป ตามที่นักยุทธศาสตร์บางคนกล่าว โดยคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะมีการลงจอดอย่างรุนแรง ซึ่งยังห่างไกลจากความแน่นอน 

Daniel Ghali ผู้เชี่ยวชาญด้านกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์อาวุโสของ TD Securities กล่าวว่า “การกำหนดราคาตลาดสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed นั้นสอดคล้องกับสถานการณ์เศรษฐกิจถดถอยมากกว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกลับสู่ภาวะปกติ” 

ข้อมูลที่เผยแพร่ในวันพุธอาจส่งผลกระทบต่อการคาดการณ์จากการเผยแพร่รายงานสำมะโนประชากรการจ้างงานและค่าจ้างรายไตรมาสของสหรัฐฯ (QCEW) ประจำเดือนมีนาคม ข้อมูลสำมะโนประชากรดังกล่าวใช้เป็นเกณฑ์อ้างอิงในการประเมินรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) หากรายงานดังกล่าวมีความแตกต่างกันอย่างมาก (เช่นในอดีต) อาจส่งผลให้มีการแก้ไขรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร แม้ว่าข้อมูลจะครอบคลุมเฉพาะช่วงระยะเวลาจนถึงเดือนมีนาคม 2024 เท่านั้น โดยหลีกเลี่ยงตัวเลขเดือนกรกฎาคมที่ทำให้เกิดความปั่นป่วนในช่วงต้นเดือนสิงหาคม แต่การแก้ไขตัวเลขดังกล่าวอาจส่งผลให้เกิดความกลัวว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังมุ่งหน้าสู่การลงจอดอย่างหนัก ซึ่งจะส่งผลดีต่อทองคำ 

ทองคำถูกซื้อมากเกินไป – TD Securities 

ข้อมูลการวางตำแหน่งตลาดทองคำล่วงหน้าและออปชั่นแสดงให้เห็นว่าตลาดมีการซื้อมากเกินไปอย่างมาก ซึ่งอาจจำกัดศักยภาพขาขึ้นของโลหะมีค่า ตามที่ Ghali กล่าว 

“ด้วยการวางตำแหน่งกองทุนมหภาคในทองคำที่สอดคล้องกับการลดการลงทุน 370 bps แล้ว ผลตอบแทนในอนาคตจะลดน้อยลงเนื่องจากการวางตำแหน่งที่มากเกินไป การวางตำแหน่งกองทุนมหภาคแทบจะไม่เคยสูงไปกว่าปัจจุบันเลย ในขณะที่ในสถานการณ์นี้ การวางตำแหน่งเทรดเดอร์ในเซี่ยงไฮ้ก็กลับไปอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และ CTA ก็ยังคงรักษา ‘max long’ เอาไว้” นักกลยุทธ์กล่าวเสริม 

ในอีกด้านหนึ่งของการค้า ความต้องการของจีนยังคงแข็งแกร่ง ตามที่ Jim Wyckoff จาก Kitco News กล่าว โดยเขาได้อ้างอิงบันทึกจากโบรกเกอร์ SP Angel ที่ยังคงเน้นย้ำถึงความต้องการที่แข็งแกร่งจากตลาดจีน 

โบรกเกอร์ SP Angel กล่าวในอีเมลเมื่อเช้านี้ว่า ‘ผู้ส่งออกและผู้ค้าชาวจีนต่างพากันแห่ซื้อเงินหยวนและอาจรวมถึงทองคำด้วย เพื่อรับมือกับการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ นอกจากนี้ โลหะดังกล่าวยังได้รับแรงหนุนจากการซื้อของจีนหลังจากที่ธนาคารกลางของจีนได้ปราบปรามการซื้อพันธบัตรของรัฐบาลท้องถิ่น ปัญหาในภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีนทำให้ทองคำกลายมาเป็นตราสารที่ชาวจีนนิยมใช้สำหรับการออมเงินส่วนบุคคล’” Wyckoff กล่าว  

ทองคำอาจยังคงไหลเข้าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยต่อไป เนื่องจากมีข่าวว่านายแอนโธนี บลิงเคน รัฐมนตรีต่างประเทศสหรัฐฯ เดินทางกลับบ้านโดยไม่สามารถเจรจาข้อตกลงสันติภาพในตะวันออกกลางได้สำเร็จ นอกจากนี้ การโจมตีอิสราเอลของอิหร่านยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงเบื้องหลัง 

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: ทองคำหยุดนิ่งในแนวโน้มขาขึ้น

ทองคำ (XAU/USD) ปรับตัวลงหลังจากขยับขึ้นแตะระดับสูงสุดตลอดกาลใหม่ อย่างไรก็ตาม ทองคำอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้น และเนื่องจาก “แนวโน้มคือเพื่อนของคุณ” จึงมีแนวโน้มว่าราคาจะปรับตัวขึ้นต่อไปในที่สุด 

ในวันที่ 16 สิงหาคม ราคาทองคำทะลุกรอบที่ติดอยู่ในกรอบตั้งแต่เดือนกรกฎาคมอย่างเด็ดขาด โดยราคาทะลุกรอบดังกล่าวสร้างเป้าหมายขาขึ้นที่ประมาณ 2,550 ดอลลาร์ ซึ่งคำนวณโดยใช้วิธีปกติในการหาค่า อัตราส่วน Fibonacci 0.618 ของความสูงของกรอบ แล้วขยายให้สูงขึ้น เป้าหมายดังกล่าวเป็นการคาดการณ์ขั้นต่ำตามการวิเคราะห์ ทาง เทคนิค 

กราฟ XAU/USD 4 ชั่วโมง

ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพันธ์ (RSI) เพิ่งออกจากเขตซื้อมากเกินไป ทำให้เกิดสัญญาณขายในขณะที่ทองคำกำลังถอยกลับ ซึ่งยืนยันการแก้ไข แต่ไม่ได้ให้เบาะแสใดๆ ว่าจะขยายออกไปไกลแค่ไหน มีความเป็นไปได้ที่ดัชนีอาจพบแนวรับที่ 2,500 ดอลลาร์ หากแก้ไขได้ลึกกว่านี้ อาจตกลงมาจนถึงจุดสูงสุดของช่วงที่ประมาณ 2,475 ดอลลาร์ 

อย่างไรก็ตาม ทองคำอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นในกรอบเวลาระยะกลางและระยะยาว ซึ่งสนับสนุนให้มีแนวโน้มขาขึ้นโดยรวมของโลหะมีค่ามากขึ้น